Themen-ETFs im Depot: Sinnvolle Beimischung oder teures Risiko?

Themen-ETFs im Depot versprechen gezielte Teilhabe an einem Zukunftstrend – Cybersecurity, Robotik, künstliche Intelligenz oder Wasserstoff. In der Beratung taucht die Frage meist nach demselben Muster auf: Ein Mandant hat online einen Themen-ETF entdeckt, der in den letzten Jahren stark gelaufen ist, und möchte ihn zusätzlich zum bestehenden Welt-ETF-Depot kaufen. Ob das sinnvoll ist, hängt von drei Faktoren ab, die bei der Kaufentscheidung selten mitgedacht werden: Kosten, tatsächliche Diversifikation und Schließungsrisiko.

Was einen Themen-ETF von einem breiten Welt-ETF unterscheidet

Ein breiter Welt-ETF wie ein MSCI-World- oder FTSE-All-World-Fonds bildet mehrere Tausend Unternehmen aus allen Branchen und Industrieländern ab und gewichtet sie nach Marktkapitalisierung. Ein Themen-ETF wählt stattdessen gezielt Unternehmen aus, die einem bestimmten Zukunftsthema zugeordnet werden – der zugrunde liegende Index umfasst dadurch häufig nur 20 bis 80 Positionen, teilweise aus völlig unterschiedlichen Branchen, die der Indexanbieter nach eigenen Kriterien dem Thema zuordnet. Diese enge Auswahl ist der eigentliche Unterschied zu klassischen Branchen-ETFs, die sich an einer festen Wirtschaftszweig-Klassifikation orientieren, und sie erklärt zugleich, warum Themen-ETFs stärker schwanken als der breite Markt.

Die Kostenseite: TER im direkten Vergleich

Breite Welt-ETFs sind durch den Wettbewerb großer Anbieter in den letzten Jahren deutlich günstiger geworden. Der Vanguard FTSE All-World senkte seine Kostenquote 2026 auf 0,14 %, der Xtrackers FTSE All-World liegt bei 0,07 %, insgesamt bewegen sich breite Welt-ETFs meist zwischen 0,07 und 0,22 % pro Jahr. Themen-ETFs liegen deutlich darüber: Etablierte Cybersecurity-ETFs kosten je nach Anbieter zwischen 0,45 und 0,69 % jährlich, Robotik- und Automatisierungs-ETFs zwischen 0,40 und 0,80 %. Der Grund liegt in den zugrunde liegenden Spezialindizes, die Indexanbieter lizenzieren und die bei geringerem verwalteten Vermögen höhere Fixkosten pro Anteil verursachen als ein milliardenschwerer Welt-Index. Über zehn oder zwanzig Jahre summiert sich diese Differenz zu einem spürbaren Renditeabzug, unabhängig davon, wie sich das Thema selbst entwickelt.

Konzentrationsrisiko statt echter Diversifikation

Der eigentliche Denkfehler liegt selten bei den Kosten, sondern bei der angenommenen Diversifikation. Wer neben einem MSCI-World-Depot einen Technologie-, KI- oder Robotik-ETF kauft, geht meist davon aus, das Depot breiter aufzustellen. Tatsächlich stecken die größten Positionen vieler Themen-ETFs bereits mit hoher Gewichtung im MSCI World, weil marktbeherrschende Technologiekonzerne dort ohnehin einen wachsenden Anteil ausmachen. Die zusätzliche Position erhöht dann die Einzeltitel-Konzentration, statt sie zu senken – im ungünstigen Fall hängt ein größerer Depotanteil am Kursverlauf einiger wenigen Unternehmen, als es auf den ersten Blick erscheint. Wie sich eine tatsächlich andere Ertragsquelle ins Depot holen lässt, zeigt der Artikel Rohstoff-ETFs im Depot.

Wie weit ein Thema gefasst wird, entscheidet der Indexanbieter

Ein zusätzliches Problem liegt in der Methodik: Es gibt keine einheitliche, gesetzlich festgelegte Definition dafür, wann ein Unternehmen zu einem Thema wie „Cybersecurity” oder „künstliche Intelligenz” gehört. Jeder Indexanbieter legt eigene Kriterien fest, häufig einen Mindestanteil des Umsatzes, den ein Unternehmen mit dem jeweiligen Thema erzielen muss, um aufgenommen zu werden. Je niedriger dieser Schwellenwert gewählt wird, desto mehr Unternehmen landen im Index, die mit dem eigentlichen Thema nur am Rande zu tun haben, aber gebraucht werden, um den Index ausreichend breit und handelbar zu halten. Vor dem Kauf lohnt sich deshalb ein Blick in das Factsheet des jeweiligen ETFs: Dort stehen Methodik und die zehn größten Positionen, anhand derer sich prüfen lässt, ob der Fonds tatsächlich das Thema abbildet, das der Name verspricht.

Schließungsrisiko: Wenn das Thema aus der Mode kommt

Themen-ETFs mit kleinem Fondsvolumen stehen unter demselben wirtschaftlichen Druck wie jeder andere Fonds: Sinkt das Interesse und damit das verwaltete Vermögen über längere Zeit, lohnt sich der Betrieb für den Anbieter nicht mehr. In den Jahren 2024 und 2025 haben mehrere Anbieter Wasserstoff- und Clean-Energy-ETFs nach deutlichen Mittelabflüssen eingestellt und liquidiert. Für Anleger bedeutet das einen Zwangsverkauf zum Liquidationstermin, unabhängig davon, ob der Zeitpunkt zur eigenen Strategie passt oder der Kurs gerade im Minus steht – ein Risiko, das bei einem milliardenschweren Welt-ETF praktisch nicht besteht.

Themen-ETF vs. breiter Welt-ETF im Überblick

Typische Fehler bei Themen-ETFs

• Nach vergangener Performance kaufen, obwohl ein starker Kursverlauf der letzten Jahre nichts über die künftige Entwicklung des Themas aussagt und oft bereits den Höhepunkt des Anlegerinteresses markiert.
• Die TER-Differenz zum Welt-ETF unterschätzen, obwohl 0,5 Prozentpunkte mehr Kosten über zwanzig Jahre einen spürbaren Teil der Rendite aufzehren können.
• Überschneidung mit dem bestehenden Welt-ETF-Depot nicht prüfen, obwohl viele Themen-ETFs dieselben marktbeherrschenden Technologiekonzerne enthalten, die dort schon hoch gewichtet sind.
• Ein Nischenprodukt mit geringem Fondsvolumen wählen, obwohl kleine Themen-ETFs ein reales Risiko tragen, bei Mittelabflüssen geschlossen und zu einem ungünstigen Zeitpunkt liquidiert zu werden.
• Den Themen-ETF als Depot-Kern statt als Beimischung einsetzen, obwohl die enge Auswahl von 20 bis 80 Positionen die breite Streuung nicht ersetzt, die ein Welt-ETF liefert.

In der Beratung sehe ich häufig, dass ein Themen-ETF nach einer starken Rally ins Depot kommt – meist, nachdem das Thema bereits in den Finanznachrichten präsent war. Der typische Fall: Die Position macht zwei- bis dreistellige Zugewinne seit Kauf sichtbar auf dem Papier, doch bei genauerem Blick überschneidet sich ein Großteil der enthaltenen Unternehmen mit dem ohnehin gehaltenen Welt-ETF-Depot. Das macht einen Themen-ETF nicht grundsätzlich zu einer Fehlentscheidung, verändert aber die Erwartung an den Diversifikationsnutzen – und genau diese Erwartung sollte vor dem Kauf geklärt sein.

Wie eine Themen-ETF-Position ins Depot passt

Wer gezielt eine Ertragsquelle mit geringerer Kopplung zum Aktienmarkt sucht, ist mit einer Anleihen- oder Rohstoff-Beimischung näher am eigentlichen Ziel als mit einem weiteren Aktien-Baustein. Den Unterschied zwischen aktivem Stock-Picking über ein Thema und passivem Indexinvestieren ordnet der Artikel Aktiv gemanagte Fonds vs. ETF ein. Wie Sie die Gewichtung zwischen Kern und Beimischung über die Zeit stabil halten, beschreibe ich in Rebalancing im ETF-Depot. Für die individuelle Ausgestaltung Ihrer Depotstruktur finden Sie mehr auf der Leistungsseite Depot & Vermögensverwaltung, einen breiteren Überblick zum Vermögensaufbau als Angestellte oder Angestellter bietet die Seite Vermögensaufbau für Angestellte.

Ob und in welcher Größenordnung ein Themen-ETF zu Ihrem Depot und Ihrer Risikobereitschaft passt, lässt sich am besten anhand Ihrer konkreten Situation klären. Vereinbaren Sie dazu ein kostenfreies Erstgespräch – gemeinsam schauen wir, ob eine Beimischung Ihr Depot tatsächlich sinnvoll ergänzt.

Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und ersetzt keine individuelle Steuerberatung. Ob ein konkreter Themen-ETF als Aktienfonds mit Teilfreistellung eingestuft wird, hängt von der genauen Indexkonstruktion ab und kann sich seit Veröffentlichung dieses Artikels geändert haben. Für eine auf Ihre persönliche Steuersituation zugeschnittene Einschätzung ziehen Sie zusätzlich einen Steuerberater hinzu.